作者 | 付影来源 | 独角金融“信托系”公募基金大成基金管理有限公司(下称“大成基金”)旗下一只基金可能要离场了。
首发规模4000万元,基金公司自购1000万元,运营三年的时间,大成兴享平衡养老目标三年持有FOF却一直未突破2亿元的“生死线”。为此,大成基金发公告称,该产品可能将终止运作并清算。
梳理发现,一年来,大成基金已经有4只产品清盘。不仅如此,大成基金还面临新星陨落、业绩失速等问题。
十年前,大成基金还是公募基金中的TOP10,一次黑天鹅事件,让这家公司距离公募基金第一梯队越来越远,也是唯一一家从头部坠落的基金公司。
一个残酷的现实是,头部基金与中小型基金公司之间的沟壑日益分明,昔日“老十家”大成基金靠什么实现逆袭?
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更换3位经理也拦不住清盘?
2020年6月17日,大成兴享平衡养老目标三年持有FOF成立,该基金采用的是发起式成立方式,基金成立时募集金额约为0.41亿元,其中,大成基金自己认购了1000万元。
采用发起式成立的基金,一般成立比较容易,只要基金管理人认购不低于1000万元,基金便可成立。同时,发起式基金也有严格的清盘条件,根据《基金合同》的规定,基金合同生效之日起3年后的对应日,若基金资产净值低于2亿元,基金合同自动终止,且不得通过召开基金份额持有人大会延续基金合同期限。
上述基金成立满三年的6月17日,恰逢是周六,而非工作日,基金公司公告将顺延到下周一即6月19日发布。如果6月19日当天该基金净资产不足2亿元,将被终止运作。
截至3月31日,大成兴享平衡养老三年的净资产为5257.63万元,距离2亿元有接近1.5亿元的差距。
今年来,大成兴享平衡养老目标三年持有FOF收益率为0.21%,低于同类平均的1.1%。从历史业绩表现看,该基金近3个月、6个月、1年的收益率分别为-2.55%、-0.99%、-4.98%,同样低于同类平均。
该基金经理吴翰,目前上任不到两个月。吴翰2021年9月加入大成基金,目前管理5只基金,任职回报均不理想,现任基金资产总规模2.45亿元。吴翰还在大成基金大类资产配置部担任副总监一职。
成立三年,该基金已经更换三位基金经理。分别来看,2020年6月17日-2021年8月2日,由基金经理尚琼管理,任职回报为-5.78%;此后又增聘了鲁速共同管理。2022年8月2日,尚琼离任,鲁速单独管理该产品,任职回报为-9.94%。4月19日,该基金又增聘了吴翰,4月27日,鲁速离任,由吴翰单独管理。
图源:天天基金网
梳理发现,一年来,大成基金已有4只产品出现清盘,包括大成MSCI中国A股质优价值100ETF、大成上海金ETF、大成恒生综合A/C、大成中证500深市ETF。
业绩不佳,想要吸引基民投资难度较大,最终导致产品黯然离场。
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昔日“老十家”大成基金还能逆袭吗?
大成基金成立于1999年,总部设在深圳,是中国首批“老十家”基金公司之一,中泰信托、中国银河(601881.SH)、光大证券(***)(601788.SH)分别持股50%、25%、25%,董事长为吴庆斌。
出生便握了一手好牌的大成基金,成立前十年内一直位于行业前十,最好时的规模还排过第二名。不过,2011年那个冬天,重庆啤酒的黑天鹅事件,大成基金作为主要的流通股东,这起事件给了后者沉重一击,也是其业绩走向滑坡的转折点。
彼时,本为西南一家二线啤酒品牌的重庆啤酒,因为乙肝疫苗的研发颇受市场关注。大成基金当时极为看好重庆啤酒。截至2011年三季度末,大成基金通过旗下基金大成创新成长、大成财富管理2020、大成优选股票、大成精选增值混合、大成景阳领先股票重仓了该股票,在重庆啤酒前十大流动股东占据了5个席位。
2011年12月7日,重庆啤酒披露了疫苗“几乎无效”的实验结果,此后该股连续9个交易日出现跌停,股价从82.92元/股跌至19.96元/股。
此事对大成基金影响颇为深远,之后的几年,其规模一路下滑:2012年,大成基金规模曾排在行业前十,2013年末,大成基金跌出前十名;直到2015年,大成基金规模才稳定在千亿元以上。
除了规模下滑,大成基金投研团队动荡不断,数据显示2014年后的一年多时间,大成基金发布了多达24次基金经理变更公告,有5位基金经理先后出走。而股东变更、高管变动也是大成基金这几年的常态。
此前,大成基金除了中国银河、光大证券、中泰信托持股外、广东证券也持有25%的股份。
2005年,广东证券将其所持有的大成基金23%股权转让给中泰信托,自此,中泰信托持股比例升至48%。
2016年,广东证券将其持有的余下的2%股权全部转让给中泰信托,最终形成了目前的股东持股格局:中泰信托持股50%,为第一大股东;光大证券和中国银河各持股25%。
股权变动下,大成基金高层也经历了一系列的变化。
2015年,原董事长张树忠因工作安排离任,董事长之位由刘卓接任。刘卓此前曾在哈尔滨银行任职,历任执行董事、董事会秘书、副董事长等职位。
2019年,刘卓任期届满离任,中泰信托董事长吴庆斌接任该公司董事长职务。总经理层面,该公司先后经历了于华、王颢、罗登攀的离任,目前大成基金总经理为谭晓冈。大成基金逐步从重庆啤酒黑天鹅事件阴影中走出来。从管理规模看,大成基金每年都在稳步增长。wind数据显示,2016年四季度至今,大成基金在管公募规模从1047.14亿元增至2023年一季度末的2237亿元。从产品类型看,混合型基金规模705.97亿元,债券型基金为694.3亿元,货币基金规模633.8亿元。
但没有对比就没有伤害,同期成立的南方基金、博时基金、嘉实基金、华夏基金已跻身第一梯队,资源越来越集中于头部的当下,昔日“老十家”大成基金逆袭也越来越困难。
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41名基金经理,谁值得托付?
人才队伍建设是公募基金发展的基石,基金经理水平高低,决定了基金公司的成与败。
沦落至30名以外的昔日“老十家”,经过几轮人才洗牌,大成基金的优秀基金经理相继出走,包括赵世宏、李本刚等老将的离职,一时间成了大成基金更大的痛。
业绩优秀的基金经理如今所剩无几。明星经理中,2018年离职的基金经理徐彦,给大成基金立下赫赫战功,当2019年重新回归后,尽管业绩表现不及当年,但其管理6只(A和C类合并计算)产品均实现了正收益,在2912只基金中均排在百名以内。
图源:天天基金app
大成基金共有41名基金经理,10年以上的“老将”有王立、苏秉毅、王磊、冉凌浩4位。5-10年基金经理有17人,从业年限3-5年的有6人,3年以下的基金经理有14人。
从10年以上的基金经理业绩表现看,冉凌浩管理的6只产品规模最高,达48.65亿元,产品类型以国际(QDII)被动指数型股票为主,近一年任职回报11.62%,高于同类平均的-8.24%。
“老将”中,业绩表现较差的基金经理王磊,产品类型以混合型基金为主,近一年任职回报-12.88%,低于同类平均的-8.24%。
业绩曾夺得偏股型产品冠军的韩创,其入行时先从基金研究员做起。2019年1月,韩创升任基金经理,管理大成消费主题混合、大成新锐产业混合2只基金。次年韩创初步整理出了自己的投资框架,主要围绕三条原则,即行业景气度,公司竞争优势,合理的估值。
初担任基金经理,韩创就迎来了“高光时刻”。他管理大成消费主题1年24天,获得了38.68%的回报。此外,大成新锐产业混合在2020年以79.41%的涨幅排名175/1690,进入行业前10%;2021年,该基金以88.25%的涨幅夺得当年混合偏股型冠军。
由此,刚成为基金经理2年的韩创风头无两,成为大成基金一颗闪耀的新星。
2021年,韩创先后接管大成国企改革灵活配置混合、大成产业趋势混合、大成核心趋势混合、大成景气精选六个月持有期混合4只基金。
不过,韩创这一新星快速“陨落”。2022年以来,韩创所管7只基金全线为负。曾经的冠军产品大成新锐产业混合2022年亏损23.25亿元。
今年以来,韩创管理的产品收益率表现同样不尽人意,最差的当属大成核心趋势混合A/C,近一年收益率分别为-15.92%/-16%。
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截至一季度末,韩创在管基金主要重仓了赛轮轮胎、昊华科技、赤峰黄金、远兴能源、云铝股份等上市公司。
图源:wind
曾经头顶光环、经历过高光时刻的明星基金经理,2022年开始业绩一直走下坡路,基民亏损导致怨声载道。
在“大成聚优成长混合A基金吧”,有基民表示,“韩创重仓赤峰黄金是一大败笔,浪费基金资源”。
好的业绩,取决于基金经理对市场的主管判断以及技术层面的分析,也与基金经理实力、经验有关。不过,在投资过程中,韩创提醒到,“无论持有人还是基金经理都应对收益保持理性的预期。”
齐炜中2020年开始担任基金经理,即接管了韩创管理的大成消费主题混合。此后,又管理了大成景阳领先混合、大成一带一路灵活配置混合、大成蓝筹稳健证券投资。
整体来看,今年来,齐炜中所管基金大成消费主题混合、大成一带一路灵活配置、大成景阳领先混合产品的业绩在同类排名中均不错,只产品近一年收益率分别为3.57%、4.67%、2.12%。
齐炜中管理的大成蓝筹稳健是一只成立18年之久的老基金,近一年收益率为-7.13%,不及同类平均的-3.47%。
2021年,大成蓝筹稳健更换4次基金经理,最后一次变更发生在2021年12月1日,此后该基金一直由齐炜中、张家旺、朱倩、王帅4名基金经理共管。除齐炜中外,另三位基金经理累计任职均不足2年。
新锐基金经理中,2021年12月成为大成基金经理的王帅管理的3只产品中,大成互联网思维混合A成为公司权益类产品中“最耀眼的星”。该产品2015年4月成立,2022年11月由王帅管理,近6个月、近一年的收益率分别为30.53%、24.45%。
来源:天天基金
资本市场风云变幻,当以往优秀的基金经理头上被浇一盆冷水,也给他们上了一堂风险管理的惨烈课程。当然,投资是一个概率问题,不论对中短期行业景气度的判断,还是中长期公司核心竞争力的判断,本质上都是个人的主观判断,这种主观判断存在出错机率。作为基金经理,投资过程中不仅要有独立思考能力,还要有较好的洞察能力,更要积极勤奋。
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