摘要
1．供给：本周精矿粗炼费为94.3美元，周度扩大0.5美元，精矿供应总体稳定增长。6月精炼铜产量109.7万吨，同比增长13.6%
2．库存：上期所库存周度减少0.48万吨至7.79万吨;LME库存周度增加0.23万吨至6.23万吨;上海保税区库存减少0.6万吨至5.5万吨。
3．现货升贴水：国内本周现货贴水减少15元/吨至15元/吨；LME本周现货相对3个月期贴水41.00美元/吨,上周为贴水29.50美元/吨。
4．需求：预计下游需求总体稳定向好。光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱。
5．LME和COMEX持仓：LME投资基金较上周净多持仓减少5893手至20539手；COMEX投资基金净空持仓减少7304手，由-11336手至-4032手。
6．策略建议：美联储加息25个基点，符合市场预期，但未排产不加息可能，总体上下半年进入观察平台期。精矿供应延续总体稳定，周度现货加工费延续高位，国内冶炼产量延续高增长。全球库存总体低位，各库存周度数据有增有减。国内需求总体延续良好，新能源带动电力投资延续高增长。供需均表现正增长，延续供求差异缺口的预期。短期铜价可能区间波动，建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。
