[能源化工]
原油：宏观情绪偏弱，油价震荡走跌
【行情回顾】
6月27日，NYMEX 原油期货08合约67.70跌1.67美元/桶或2.41%；ICE布油期货08合约72.26跌1.92美元/桶或2.59%。中国INE原油期货主力合约2308涨2.0至542元/桶，夜盘跌10.3至531.7元/桶。
【重要资讯】
1． 美国至6月23日当周API原油库存 -240.8万桶，API汽油库存 -285万桶，API精炼油库存 77.7万桶，API取暖油库存 -51.3万桶．
2． 据交易商和路透社计算，7月份俄罗斯乌拉尔原油交易价格低于G7国家设定的价格上限。
3． 据沙特国家新闻机构：沙特王储表示沙特对俄罗斯缓和措施取得的成功感到满意。
4． 声明显示，欧佩克尚未邀请圭亚那成为该组织的成员。市场消息：肯尼亚的石油采购协议每月减少了5亿美元的需求。
5． 高盛：俄罗斯近期事态发展对石油市场的影响可能有限；目前石油流动没有受到干扰。
6． 出口需求及高温推动美国天然气价格升至三个多月新高。
【行情展望】
俄罗斯事件的平息使得其对石油市场影响有限，地缘风险降温，当前油价定价仍由宏观主导；宏观方面，鲍威尔称美联储年内或再加息两次，欧洲央行也表示短期内无法结束加息周期，虽海外石油需求在服务业表现尚可情况下有一定韧性，且高利率背景下海外数据显示衰退迹象，海外需求预期偏弱，国内需求目前则仍以偏稳为主。整体而言，7月沙特减产100万桶/日情况下，供应端有收紧预期，需求端仍有一定韧性，油价下方仍有支撑，但近期伊朗原油出口出现增加的迹象，俄罗斯供应未见减少，供应端的潜在冲击、海外经济压力以及国内政策兑现力度仍制约油价上行空间，油价或延续区间震荡走势，布油参考70-78美元/桶。
沥青：供应预期抬升，需求延续疲弱
【现货方面】
6月27日，国内沥青均价为3877元/吨，较上一工作日价格下调3元/吨，虽华南地区高端价格小幅上行，但东北地区低端价格有所走跌，整体带动国内沥青现货价格下行。
【开工方面】
6月27日国内沥青总产量共计8.63万吨，环比增加0.23万吨或2.74%。云南石化间歇停产，但扬子石化复产，带动整体产量增加。
【库存方面】
截止2023年6月27日，新样本国内54家沥青样本生产厂库库存共计102.3万吨，环比减少1.8万吨或1.7%。老样本54家沥青生产厂库库存共计98.9万吨，环比减少3万吨或2.9%。
截止2023年6月27日，新样本国内沥青76家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计163万吨，环比减少1.3万吨或0.8%。
【行情展望】
供应方面，2023年7月份国内沥青总计划排产量为298.4万吨，环比排产增加27.8万吨或10.3%，昨日山东省商务厅召开了关于稀释沥青、原油、燃料油等商品进口的相关工作座谈会，据悉会议表示符合要求的稀释沥青可正常进口，不符合要求的稀释沥青可按其他重油名义进口，原料问题取得部分进展，稀释沥青通关问题终将解决，沥青供应预期有一定提升。需求方面，沥青市场需求表现有所分化，北方地区需求较为稳定，南方多降雨天气为主，刚需表现较为一般，除天气影响外，资金因素仍然制约需求恢复空间，需求表现延续疲弱态势。整体而言，供应预期抬升叠加需求表现疲弱，沥青存一定累库预期，沥青走势或稍弱于成本端，建议逢高做空沥青裂解价差，单边震荡思路，10合约区间参考3450-3800元/吨
PTA：成本端走势偏弱且供需预期偏弱，PTA震荡偏弱
【现货方面】
昨日PTA期货下跌后上扬，现货市场商谈氛围尚可，个别聚酯工厂有买货，成交放量，现货基差延续下跌。本周及下周主港主流货源在09+65~70有成交，价格成交区间在5500~5600附近。7月中在09+55~65有成交。 7月下主流在09+55成交，个别略高。本周仓单在09+65有成交。主港主流货源基差在09+65。
【成本方面】
昨日亚洲PX上涨7美元/吨至966美元/吨，PXN略扩大至459美元/吨附近；PTA现货加工费压缩至284元/吨附近，TA09盘面加工费256元/吨。
【供需方面】
供应：嘉通重启，PTA负荷回升至85%附近。
需求：聚酯负荷持至92.6%附近。周一促销放量后，昨日江浙涤丝普遍优惠缩小，市场气氛回落。目前下游订单一般，阶段性采购为主，市场买盘持续性有限，价格预计维持偏弱震荡。
【行情展望】
虽然国内PX开工率仍在回升，但因下游PTA负荷偏高且7月有新装置投产预期，短期PX仍有一定支撑，且原料石脑油偏弱，PXN短期仍难明显压缩。本周台化和嘉通PTA装置重启，福海创检修，但PTA负荷仍在8成以上偏高水平，尽管下游聚酯负荷维持高位，但因现货流通偏宽松，且PTA远端供需预期偏弱，基差偏弱运行。PTA绝对价格在低加工费下成本支撑偏强，加上宏观政策预期下市场氛围好转，短期PTA或受到支撑，但弱预期下反弹相对乏力，短期或在5300-5600区间震荡。操作上，TA09滚动短空操作；TA-SC价差逢高滚动做缩。
乙二醇：成本端走势偏弱叠加供需预期偏弱，短期MEG低位震荡
【现货方面】
昨日乙二醇盘面震荡反弹，市场成交一般。国内装置逐步重启，承压市场心态，上午乙二醇低位整理，整体商谈一般。午后乙二醇价格重心反弹上行，基差略有走弱，盘面走强下买盘跟进尚可。美金方面，乙二醇外盘重心窄幅整理，午后小幅走强，近期船货商谈在445-450美元/吨附近，7月下船货商谈在450-455美元/吨附近，日内听闻均价韩国货成交。
【供需方面】
供应：乙二醇整体开工57.87%（+0.84%），其中煤制乙二醇开工65.72%（+4.93%）。
库存：华东主港地区MEG港口库存约97.6万吨附近，环比上期增加0.4万吨。
需求：聚酯负荷持至92.6%附近。周一促销放量后，昨日江浙涤丝普遍优惠缩小，市场气氛回落。目前下游订单一般，阶段性采购为主，市场买盘持续性有限，价格预计维持偏弱震荡。
【行情展望】
月底多套一体化检修装置逐步重启，国内MEG供应增量陆续释放中。且6月底7月初远洋货将逐步抵港，7月开始MEG供需逐步转弱，3季度存累库预期，叠加成本端偏弱，MEG市场心态承压。但因下游聚酯需求韧性较强，3季度MEG累库幅度不大，且在政策预期带动下市场氛围好转，MEG低位仍可能存支撑，MEG整体仍以低位震荡对待，EG09在3800附近存一定支撑，短期观望。
短纤：供需格局偏弱叠加成本支撑偏弱，短纤震荡偏弱
【现货方面】
昨日受PTA 装置方面消息影响，直纺涤短期货触底反弹，现货方面工厂维持优惠走货，半光1.4D 主流商谈7050-7200区间，期现基差维持，新凤鸣货源08+40~+80，三房巷货源08+180~+200元/吨。贸易商部分较低在7000甚至略偏内。产销尚可，平均100%。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7000-7250元/吨，福建主流7150-7250元/吨附近，山东、河北主流7100-7250元/吨送到。
【供需方面】
供应：直纺涤短负荷至82.1%。另外，实华15万吨短纤装置计划6月底重启，短纤负荷将提升至84%附近。
需求：纯涤纱及涤棉纱维持商谈走货，成交疲软，库存持续增加。
【行情展望】
短纤自身供需面偏弱，目前短纤开工率偏高，而传统需求淡季下，叠加纱厂在高成品库存及低现金流，端午假期纯涤纱负荷大幅下降，节后短纤工厂大幅累库，预计短纤绝对价格仍承压，加工费存压缩预期。策略上，PF08滚动短空；PF08-TA08价差逢高滚动做压缩。
苯乙烯：供需预期偏弱且成本支撑有限，苯乙烯震荡偏弱
【现货方面】
昨日华东市场苯乙烯逢低走稳，港口到船有限，午后随着期货的走稳下游逢低小单补货，成交气氛略有回升，基差走势略显低迷。至收盘现货7100-7170，7月下7090-7180，8月下7060-7130，9月下7020-7090，单位：元/吨。美金市场小幅整理，内外盘价差保持倒挂，船货报盘略显减少，以纸货和合约为主，8月纸货842对885，单位：美元/吨。
【成本方面】
昨日纯苯价格继续下跌。盘中盘面苯乙烯价格下跌拖累纯苯价格偏弱，但因纯苯供需结构略好苯乙烯，截止收盘江苏港口纯苯现货及6月下商谈6070/6080元/吨，7月下商谈6120/6130元/吨，8月下商谈6120/6130元/吨，FOB韩国8月商谈736对737美元/吨。
【供需方面】
供应：目前苯乙烯负荷至62%附近。
需求：随着端午假期结束，下游EPS陆续恢复开工，ABS/PS负荷平稳，行业利润保持尚可，但下游出货缓慢，新订单跟进有限。
【行情展望】
节后苯乙烯港口继续累库，苯乙烯基差延续弱势。部分苯乙烯检修装置重启，以及浙石化新装置出产品，且端午假期部分下游短停，目前下游整体开工偏低，苯乙烯供需预期偏弱。成本端来看，原料纯苯供需面仍偏弱，但下游苯乙烯新装置投产及检修装置重启对纯苯需求提升，纯苯低位支撑略强；非一体化装置现金流逐步压缩，苯乙烯短期仍无明显支撑，偏弱震荡为主。策略上，EB08空单持有；月差反套为主；EB08-BZ08价差在800-1200区间操作，逢高做缩。
【PVC现货】
国内PVC市场略偏强震荡，点价货源优势消失，但一口价高价部分仍难成交，对现货价格带动有限。下游采购积极性偏低，部分暂时观望，现货市场成交气氛不佳。5型电石料，华东主流现汇自提5570-5660元/吨，华南主流现汇自提5600-5700元/吨，河北现汇送到5450-5520元/吨，山东现汇送到5550-5600元/吨。
【电石】
电石市场价格继续稳定，暂无明显变化。电石企业出货状况不一，部分成交灵活，主要根据自身销售状况调整。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3170-3300元/吨；山西榆社陕西自提2750元/吨；陕西北元乌海府谷货源到厂价2850元/吨。
【PVC开工、库存】
开工：截至6月22日， PVC整体开工负荷率67.9%，环比略增0.12个百分点；其中电石法PVC开工负荷率67.12%，环比下降0.21个百分点；乙烯法PVC开工负荷率70.25%，环比提升1.08个百分点。
库存：截至6月23日，国内PVC社会库存在48.64万吨，环比增加0.35%，同比增加31.37%；其中华东地区在39.14万吨，华南地区在9.50万吨。
【行情展望】
近期市场交易宏观政策预期为主，大宗商品整体看偏强走势。PVC供需当前双弱，本周期PVC开工小幅提升，同比开工低位；需求端内需差，采购刚需为主，驱动不足，据悉部分终端企业年中促销效果不佳。基差贴水运行，现货端跟涨暂看显乏力，PVC或再度走入强预期弱现实矛盾中。库存方面社库累库厂库去库，合计从绝对量看压力仍大。预计盘面底部震荡为主，暂看5600-6000区间运行。
甲醇：弱现实但“符合预期”，甲醇低位震荡为主
【甲醇现货】
内蒙古甲醇主流意向价格在1740-1770元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购为主，价格稳中有升。山东地区今日主流成交在2020-2150元/吨，价格重心上移。广东市场稳中偏强，主流商谈在2070-2090元/吨，成交尚可。太仓甲醇市场稳中上行，价格在2080-2100元/吨，持货商挺价惜售，但追涨动力不足，整体成交放量一般。
【甲醇开工、库存】
开工：截至6月22日，国内甲醇整体装置开工负荷为64.27%，较上周下跌4.48个百分点，较去年同期下跌9.17个百分点。
库存：截至6月15日，沿海地区甲醇库存在92.25万吨，环比上涨1.95万吨，涨幅为2.16%，同比下降17.47%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估27.8万吨附近。
【行情展望】
节前煤价反弹，从原料端予以一定支撑；但在煤高供给高库存下压力较大，据悉坑口煤价再度趋弱，煤化工承压，鉴于甲醇此前超跌影响或相对有限。供需当前双弱，甲醇企业启停均有，整体产能利用率趋于向下；需求端传统下游处于淡季，MTO因兴兴停车整体开工率下滑。港口库存新一周期加速累库，后续仍有继续累库预期。节间海外宏观偏差，加之甲醇基本面弱势，预计甲醇或震荡偏弱，但鉴于当前点位偏低，大幅向下驱动或不足，单边观望为宜。
尿素： 后期工农业将逐渐减弱，建议盘面偏空思路对待
UR2309
【当前逻辑】
1．现货市场看，LLDPE市场价格部分走软，华北大区线性部分跌20-120元/吨；华东大区线性部分跌20-100元/吨；华南大区线性部分跌30元/吨，国内LLDPE的主流价格在7750-8270元/吨。线性期货低开震荡走高，然临近月底，现货市场交投气氛未有明显改善，持货商随行报盘为主，工厂接货坚持刚需；
2．供需面看，中盈装置恢复中，下旬预计河南心连心、明升达等停车检修。产能利用率在81.17%。需求上来看，目前场内还存在区域性的农业需求，农业陆续跟进补仓，工业上买涨不买跌，刚需跟进为主，使得价格相对比较坚挺。但目前日产依旧位于17万吨附近，供应比较充足，近日虽受高温影响，尿素装置故障增多，但因农需具有阶段性，工业上有减弱预期，下游多还是谨慎心态，预计短时行情多以震荡整理运行为主；
【观点与策略】
综合来看，当前尿素现货逐渐回落，且后期工农业均有减弱预期，加之场内情绪谨慎为主，建议偏空思路对待。操作策略方面，建议单边逢高空思路不变，沿下边际离场[1650， 1680]，仅供参考。
LLDPE：国内需求偏弱加上订单同比不足，预计短期震荡偏弱运行
L2309
【基本面情况】
1．供需面看，6月检修影响量较上月减少17.33%。其中，大庆石化8条装置检修时长50-60天不等，兰州石化HDPE老线、老全密度、LDPE装置均有大修计划，计划在7月下旬重启。前期停车的万华化学低压装置有可能在7月择机开车，预计生产低压管材为主。海国龙油7月暂无开车计划。国内PE下游各行业平均开工率在43%左右，较上月下跌2%。目前农膜整体开工率较上月同期-3%；管材开工率较上月同期-5%；包装膜开工率较上月同期-1%；中空较上月同期-2%；注塑开工率较上月同期-2%，拉丝开工率较上月同期-1%；
2．现货端，LLDPE市场价格部分走软，华北大区线性部分跌20-120元/吨；华东大区线性部分跌20-100元/吨；华南大区线性部分跌30元/吨，国内LLDPE的主流价格在7750-8270元/吨。线性期货低开震荡走高，然临近月底，现货市场交投气氛未有明显改善，持货商随行报盘为主，工厂接货坚持刚需；
【观点和策略】
综合来看，下游需求低迷，供大于求局面短期难逆转，预计短期偏弱运行为主。操作策略上，LL单边建议波段操作为主，预计波动区间预计在[7600，7900]；关注L09-01近远月套利机会，仅供参考。
PP：经济政策以及地产好转的炒作难以持续，长期偏弱为主
PP2309
【基本面情况】
1．供需面情况看，受聚丙烯市场价格上涨影响，石化企业检修意愿降低，部分停车检修装置提前重启，装置检修损失量虽有增加，但幅度不大；且受价格上涨影响，生产企业开工负荷也出现一定幅度的提升，降负损失量出现回落。后市来看，计划内新增检修企业不多，且近期部分检修装置计划中期，预计检修损失量将出现回落；且当前聚丙烯市场受宏观面支撑，价格处于上涨通道，聚丙烯生产企业利润空间尚可，降负意愿不大，因此预计未来一段时间内，国内聚丙烯装置降负损失量或有回落，供应端压力将有一定增长；
2．现货端，华东现货市场拉丝主流价格在7100元/吨，较上一工作日跌20元/吨；华北市场主流价格在7000元/吨，较上一工作日持平；华南市场主流价格7200元/吨，较上一工作日持平，西北市场主流价格在7020元/吨，较上一工作日跌30元/吨；美金市场收于850美元/吨，较上一工作日跌20美元/吨。
【观点和策略】
总体看，政策炒作和宏观预期开始降温，在没有强力供需基础支撑的情况下，强预期的故事很难长期维持。因此操作策略方面，单边建议偏空思路为主，短期波动区间在[6850， 7100]；持续关注L-P价差短期收缩后扩大机会，仅供参考。
LPG：短期无明显驱动，LPG低位震荡
【现货方面】
国产主流：华南3780-3860元/吨，上海3750-3800元/吨，江苏3830-3920元/吨，浙江3750-3900元/吨，福建3820-3870元/吨，山东民用主流3750-3770元/吨左右，醚后碳四主流4900-5150元/吨；进口气主流：华南3760-3900元/吨，浙江3850-4000元/吨，江苏3850-3900元/吨。基差，华东163元/吨，华南144元/吨，山东99元/吨。最低可交割品定标地为山东。
【供应方面】
截至6月22日，国内液化气商品量总量为51.69 万吨左右，较上周增加0.48 万吨或0.94%，日均商品量为7.39万吨左右。
【下游开工】
截至6月22日，烷基化开工率为47.23%，环比增加0.62%；MTBE开工率为60.46%；PDH开工率为78.3%。
【库存方面】
截至6月22日，中国液化气港口样本库存量：270.58 万吨，较上周减少6.19万吨或2.24%。
【行情展望】
当前，下游燃烧需求处于淡季，化工需求强劲，烷基化装置和MTBE装置开工率皆有上升，PDH利润稳定修复中，PDH开工率维持在八成左右。七月CP值超预期走跌可以反映出海外供应仍然比较宽松，美国丙烷超预期累库情况叠加中东高出口量，国内港口库存仍有积压。总体来看，LPG弱势仍在延续，短期PG09低位震荡对待，运行区间参考3500-3900。
免责声明
本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。
本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。
在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。
本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、***。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。
广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎！